新冠疫情以来，控本提效成为企业最关注的话题，如何有效管控人工成本，并提升人力投入产出效率，最大化的实现人力资本的ROI，是每家企业经营者和HR努力的目标，也是企业提升效益、经营存续、转型发展的关键。

　　同时，针对央企和各地方国企的工资总额管理办法发布一年有余，管理办法明确企业工资总额增长与业绩考核目标先进程度紧密挂钩，与企业经济效益增幅同向联动，以促进国企的提质增效。一年以来，上市国企的人工成本水平及效率走势如何，是大家普遍关注的话题。

　　本文以截至2020年4月30日发布年报数据的3374家A股上市公司为研究样本，分析近年来企业人工成本变化趋势及人工成本投入产出效率情况，旨在帮助企业了解市场人工成本及经营业绩涨幅趋势，以审视内部人工成本投入及产出的合理性，助力企业经营决策，以应对经济下行压力下，企业如何健康发展的困境，并转化为企业的人才竞争力。

　　发现一：2019年上市公司营业收入和人工成本涨幅均放缓

　　一、2019年上市公司营收涨幅放缓，利润涨幅有所回升。

　　A股上市公司2019年营业收入平均值达到了128.9亿元，涨幅为11.2%，相较2017-2018年涨幅有所放缓，和近年来GDP涨幅逐年放缓趋势一致。

　　2019年利润总额平均值为13.1亿元，涨幅为10.1%， 相较2018年2%的涨幅有所回升，反映了企业在营收增速普遍放缓的背景下，尝试通过精益化运营，提升经营效率的管理趋势。

　　二、2019年上市公司人均人工成本为14.7万元，涨幅7.5%，增速有所下滑。

　　近五年来，A股上市公司人均人工成本保持着稳定增长的态势，从2015年的10.8万元上涨到2019年的14.7万元。2019年人均人工成本涨幅为7.5%，相比2018年10.9%的涨幅有所放缓。

　　从企业人均人工成本涨幅趋势来看，和企业营业收入涨幅趋势较为接近，但企业人工成本增长相较公司业绩增长有一定的滞后性，和企业上一年度的业绩涨幅更为相关。

　　发现二：地方国企2019年利润和人工成本涨幅均垫底

　　从不同性质企业2019年营业收入来看，央企、地方国企、民企增幅均在10%左右。从2019年利润总额来看，央企增长8.1%，地方国企则相比2018年下降0.5%，在各类型企业中涨幅最低。

　　从不同性质上市企业2019年人均人工成本来看，央企最高，为18.9万元，其次为地方国企，为15.7万元，民企水平垫底，为13.6万元。

　　从具体涨幅来看，上市央企2019年人均人工成本涨幅为9%，民企涨幅和上市公司平均涨幅一致，均为7.5%。地方国企增长5.1%，在各类型企业中涨幅最低，和其2019年利润涨幅垫底的趋势一致。

　　发现三：非银金融企业人工成本小幅下降，高新技术行业人工成本涨幅超10%

　　2019年A股上市公司各行业人均人工成本，非银金融以33.8万领跑各行业，其次为银行业32.5万，房地产业为21.5万，位列第三。

　　从2019年各行业人工成本涨幅来看，非银金融是唯一负增长的行业，其他行业均为正增长，其中计算机、通信、医药生物这些高新技术行业人均人工成本涨幅均超过10%。在科技创新的大背景下，由于高新技术行业人才吸引竞争激烈，人力成本投入也“水涨船高”。

　　汽车行业由于产销量下滑，2019年人工成本仅增长1.4%，几乎和2018年持平。商业贸易行业受全球贸易战的影响，2019年人工成本仅增长2.5%。

　　上市公司行业间人均人工成本差距逐步缩小，人工成本水平最高的行业相当于最低行业的倍数，从2016年的5.2倍降至2019年的3.3倍。

　发现四：上市公司人工成本投入产出效率下滑，国企效率优于市场平均水平

　　一、2019年上市公司人事费用率升高，人工成本利润率下降，控本提效势在必行。

　　从近五年A股上市公司的人工成本投入产出效率来看，人事费用率除在2017年略有下降外，基本呈持续上涨趋势，从2015年的13.3%升至2019年的14.4%。

　　上市公司人工成本利润率2017年升至近五年最高水平后，2018-2019年连续两年下滑，2019年为85.7%。

　　上市公司人工成本投入产出效率的下滑，和近年来企业营收增速普遍放缓，而人工成本作为“刚性成本”稳步上涨有关。在新冠疫情冲击下，提升人工成本投入产出效率，显得更加紧迫。

　　二、央企和地方国企的人工成本效率有所下滑，但仍优于市场平均水平

　　A股上市不同性质企业，地方国企2019年人事费率最低，平均值为12.4%，人工成本利润率最高，为104.8%，其人工成本投入产出效率在各类型企业中最优，其次为央企，人工成本效率水平同样优于市场平均水平。

　　从2019年人工成本利润率来看，央企和地方国企相比往年均下降了20个左右百分点，民企降幅较小，下降了5个百分点。

　　三、非银金融行业人工成本效率提升显著，钢铁行业下滑明显。

　　从各行业2019年人事费用率来看，大部分行业相较往年都有一定程度的上升。

　　人事费用率出现下降的行业有非银金融、采掘、银行、食品饮料、农林牧渔、房地产，这些行业中，除农林牧渔外，其他行业的2019年人工成本增长率均低于A股上市公司平均增速7.5%。

　　从上市公司各行业人工成本利润率来看，相比往年，2019年有所上升的行业有银行、非银金融、食品饮料、建筑材料、公用事业、农林牧渔、家用电器、电气设备、通信等。

　　2019年人工成本利润率降幅较大的行业有钢铁、化工、医药生物和休闲服务，下降超过30个百分点，其中钢铁行业下降超过100个百分点，由2018年的247%降至2019年的130%。

　　发现五：上市地方国企和民企人工成本总额与利润相关性减弱

　　一、上市公司人工成本与营业收入、利润总额相关性高，与经济增加值EVA相关性下降。

　　从A股上市公司人工成本总额与各项业绩指标的相关性来看，和营业收入相关性最高，其次为利润总额。2016年以来，人工成本总额和营业收入的相关性不断增强，2019年最高为0.87，和利润总额的相关系数近年来在0.82-0.84之间。

　　人工成本总额和经济增加值EVA的相关系数，近两年来有所下滑，2019年为0.43。

　　二、上市央企人工成本总额与利润总额相关性较高，地方国企和民企相关性减弱。

　　从不同性质企业来看，A股上市外企和央企的人工成本总额与利润总额相关性较高，近年来相关系数均在0.8以上，其次为地方国企，民企的相关性最低。

　　地方国企人工成本总额与利润总额相关系数，近三年来呈持续减弱趋势，2019年降至0.66。民企2019年相关系数也有所下降，为0.52。